仙瞳资本刘牧龙:没遇到所谓寒冬,对科创板IPO没那么急_速速商贸网 
仙瞳资本刘牧龙:没遇到所谓寒冬,对科创板IPO没那么急
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报道 I 投资界PEdaily

“2019年之后,医疗投资不再是雨露均沾、遍地开花。现在有一部分玩家开始变得沉默了,有没有退场不清楚,但市场上活跃资金、玩家数量明显收窄,VC/PE投资向头部企业聚集。”近日,仙瞳资本执行合伙人刘牧龙在其年度峰会暨BIOINVEST论坛期间,接受投资界采访时说到。

对于不少VC/PE机构而言,“变”成为过去一年的重要主题。一方面是募投金额双降,投资回报降低;另一方面是大调整背后新机会涌现,需及时应对。

刘牧龙对此感受并不强烈,相反,仙瞳却在去年加大投资。“一是我们遇到比较好的资产价格,二是预期改革会加速,改革一定有利于中国的科技创新,也有利于经济资源向民生、消费和科技倾斜。”刘牧龙判断。

作为一家偏中早期的投资机构,成立九年来,仙瞳资本主攻生物医药、医疗器械、生物技术三大细分板块,已投资近70家企业,有一大半进入到下一轮的融资,其中不乏如思路迪、易活生物、艾欣达伟、融智生物、喜鹊医药、邦泰生物等优质项目,亦有万春药业等经典案例。

“事实上,我们的多数项目融资都比较顺利,没遇到所谓的寒冬。”刘牧龙对投资界表示。

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仙瞳资本执行合伙人刘牧龙

寻找穿透泡沫的机会

刘牧龙硕士毕业于中国科学院生物传感研究方向,拥有15年以上的生物医药产业从业经验以及企业并购、风险投资经验,他曾担任国家药监局特聘讲师、国家医学计量技术委员会委员,是深圳市科技领军人才。

穿越时空规律,找到事物不变的、本质性的底层逻辑是他所擅长的。在他看来,当社会发展的长周期中遭遇经济、国际环境不顺利时,要明晰这些变化不是影响社会发展本质的东西,适当把眼光放长远一点。 “如果我们要应对短暂的不利,更积极的方式是抓住资产低估或者泡沫不大的机会出手,而不是保守。”

刘牧龙认为, 医药行业长期的螺旋式上升不会变,关键在于具体路径,可以帮助投资穿越时空的是价值。

“在全世界做医药投资,安全和有效便是可以穿越时空的价值。”他举例说,从普遍的价值来看,中国医药行业过去几年存在比较严重的泡沫,而且主要集中在生物药领域。之所以出现这个情况,是因为业界认为风险不大,但生物大分子却非常容易被仿制。由于分子结构非常复杂,一点改动对药的影响很小,导致很多生物仿制药出现。但他认为,这对大分子药非常不利。而在发达国家的市场,并不存在抗体药的热潮,因为相比而言一个成药的小分子已经很简单,改动的难度比大分子药更大。

刘牧龙还谈到 医药投资的底层原则,一是药效的比较优势,二是性价比。 “中国医药市场是政府管制的市场,它的支出、产品准入都是受管制的。要关注市场的不同特点,到了不同的地域要有不同的落地策略。”

刘牧龙认为,最适合中国市场的药物是成本压力比较小、可以承受相对低价的药物,这也是仙瞳资本坚持医药投资的原则——找到适合中国市场的创新药。

专注于新型癌症疗法研发的万春药业正是仙瞳筛选出来的企业。仙瞳资本于2014年A+/B轮注资万春药业。

其投资一方面原因是看准其具有竞争力的创新产品,公司拥有由多个高效小分子及多肽分子构成的抗肿瘤新药研发产品线。核心产品普那布林是拥有全球自主知识产权的1.1类新药,具备促进肿瘤凋亡,激活免疫反应多重作用;另一方面,万春药业拥有高效的运作模式,率先尝试采用中美结合的创新研发,快速和低成本地开发新药。同时通过准确锁定适用人群提高药物开发的成功率也是仙瞳资本看好的模式。

前不久刚刚获得仙瞳独家投资的喜鹊医药,是一家临床阶段的First-in-Class “全球新”药物研究开发公司,专注于市场潜力大但临床需求尚未得到有效满足的心脑血管和线粒体疾病创新治疗药物的研究开发,比如在脑卒中、糖尿病肾病、帕金森病、痴呆症、青光眼和心肌缺血等领域进行了深度布局。

刘牧龙认为,喜鹊医药的研发管线布局别具一格,更重要的是其产品布局非常适合中国本土市场的特点,同时又具备国际竞争潜力,这是仙瞳投资的主要原因。

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